Антикризисный портфель

"Как правильно составить антикризисный портфель, который с минимальными потерями переживет падение рынка?"

Похожие вопросы в тех или иных вариациях регулярно поступают в мой адрес, и я прекрасно понимаю желание максимально защитить свои накопления от #инвестиционный_риск.

На самом деле словосочетание «Антикризисный портфель» - оксюморон по трем причинам:

1. Инвестиционный портфель

Для начала, откроем Википедию:
«Инвестиционный портфель - набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое»

Портфель - это набор разных активов, соотношение которых зависит от риск-профиля инвестора, срока и цели инвестирования. Поэтому, если инвестор серьёзно опасается кризиса и хочет пережить его с минимальными потерями, ему можно порекомендовать консервативный портфель.
Однако даже в самом консервативном портфеле всегда есть небольшая доля акций. Следовательно, даже он не застрахован от падения во время кризиса! Да, он будет упираться всеми лапами, тормозить облигациями, но полностью «пойти против рынка» всё равно не сможет.

Вывод. Консервативный портфель с низкой степенью риска не является гарантией полной защиты от падений рынка, поэтому термин “антикризисный” ему не подойдет.

2. Отдельные активы

Можно ли найти активы, к которым применим термин «антикризисные» в контексте падения рынка? Да, это инструменты с гарантированным доходом:
- банковские вклады
- отдельные виды страховых программ
- и другие

Однако, в этом случае хорошо бы также иметь в виду:
- Доходность этих инструментов - гораздо ниже даже официальной инфляции, в результате чего получаем риск постепенного уменьшения капитала даже в некризисные годы.
- У них будет свои специфические риски а-ля банкротство посредника, но это - отдельный разговор.
- Возвращаясь к главному вопросу: если мы говорим об отдельных активах, то слово “портфель” к ним уж никак не применимо.

Вывод. Инструменты с гарантированным доходом защитят капитал от падений рынка, но не являются портфелем в классическом понимании этого термина.

3. Стратегия инвестирования

А что, если менять стратегию инвестиционного портфеля и на время кризиса переходить в «антикризисные активы»? Здесь мы подходим к теме, в которой за долгие годы сломано немало копий - «Пассивное инвестирование vs Активное управление». Однако в этом случае речь идет о стратегии управления активами, а не о конечном продукте под названием «антикризисный портфель».

Вывод. Активное управление портфелем с целью избежать кризисных падений - это отдельная стратегия, которая требует точного прогнозирования рынка и не гарантирует успеха.

Общий вывод: Понятие "антикризисный портфель" - это миф. В реальности инвестор всегда жонглирует различными рисками, и полностью защищенного варианта не существует.

- Хочется защитить себя от любой, даже самой минимальной просадки? Депозиты и другие защитные инструменты – в помощь! Однако в этом случае инвестор проиграет инфляции.

- Не хочется пить валерьянку во время кризиса, но в то же время желательно получить прибыль выше банковского депозита? Лучше сделать ставку на консервативный инвестиционный портфель, но при этом всё равно быть готовым к просадкам.

- Хочется попробовать «угадать» кризис и выйти вовремя? Можно выделить около 10-20% всего капитала на эксперимент, а остальное держать в пассивной стратегии. Лет через 10 сравнить результаты.

Какой вариант жонглирования рисками выбрать?
Лучше всего посмотреть еще раз на свой инвестиционный портфель. Особенно – на «анти-доходность» в далеком 2008 году. Если цифры не пугают – оставить как есть. Если же «как-то неуютно» - пора пересобрать портфель под индивидуальный уровень комфорта. На графике - как раз пример подобной работы

Напоминаю, что в любой момент можно прислать вопросы в рубрику #вопросФинСов на @Finkrasa_office, а более подробно обсудить индивидуальную ситуацию, в том числе касающуюся долгосрочной стратегии, на консультациях.